各位听众朋友们，欢迎收听本期的亮哥说钢铁节目，我是Mysteel研究中心的高级研究员亮哥，亮哥带你用几分钟时间看清钢铁市场的运行逻辑。

6月，上海解封之后钢价小幅的向上抬了一下头，然后立马掉头向下，这让月初的反弹显得像是回光返照。快速的下跌让很多人都有点懵，还有一些朋友可能预期到6月份是个传统淡季，但没想到被行情给了希望之后又快速的戳破了希望，同时也有传闻封控区域的经销商因为来不及在下跌前出货而承受着巨大的压力。不过从上周五大品种基本面数据开始好转之后行情基本止跌，短期处于盘整观望的状态。

可以说目前市场还处于犹疑之中，大家的心态显然还没有走出前期下跌带来的震撼，所以也很怀疑止跌之后是不是又会出现一轮大跌，亦或者会不会重现去年下半年的行情，再次因为各种事件而飙升呢？

实际上一直关注Mysteel数据的朋友应该很清楚的知道，6月份的下跌行情简单来说就是供需失衡、成本坍塌，6月初价格小幅反弹大概率是因为市场对上海解封之后需求的恢复有预期，但是现实的成交量、库存量、房地产开工数据等等却证明大家有些过于乐观了，因此价格在所有短期利好被证伪之后迅速下跌。

而23日Mysteel公布的五大品种数据表现则是告诉大家，低利润已经倒逼钢厂进行减产了，而且低价出货也确实带动社会库存有了一定的下降，由此测算出来的表观消费出现回升，这几点就让之前强烈看空的理由不再那么充分了，但是毕竟行情的转折需要至少两次数据的确认才能被市场认可，所以我认为近期市场的盘整应该是大家还在等着后续的数据能否延续向好的趋势。

这次节目的标题我已经表明了我的观点，那就是近期是很有可能出现月度级别的反弹回升，但是这个趋势可能不会持续太久，幅度也不能类别去年下半年，半年度级别的走势很有可能是个总体下跌的趋势，而接下来的反弹就像是波浪理论中下跌三浪中的B浪反弹。

为什么会这么认为呢，首先来说说近期到底是反弹还是虚晃一枪，我个人观点是这次应该是一次正经的反弹，因为这次的反弹会有两重力量支撑，一是钢厂和流通市场的利润已经被挤压到极限，在价格下跌的行情中显然不可能从消费端要利润，那么只能想办法从原料端抢利润，减产是唯一可行的方式，如果钢厂在7月份淡季的例行检修叠加这次亏损后的主动减产，那么至少行情筑底是没有问题的，这一数据已经在23日的数据中得到了验证。另外就是去年三季度的上涨很大程度来自于粗钢产量平控的政策执行，今年这一举措依然有可能在7月份出现，底层逻辑是铁矿石依然需要压着，钢厂这一环节的利润在上半年都被坚挺的成本和虚弱的需求压得死死的，但即使是这种情况下钢厂都不肯主动减产，那么只有用行政手段了。

但是又不太可能像去年下半年一样一路飙升，因为环境变了。去年下半年的上涨除了国内的双控政策外，很大程度上和全球宽松的货币市场以及海外不断上扬的通胀有关，国内双控政策不过是对抗铁矿石输入性通胀的手段之一。而最核心的美元货币已经转向收缩，收割着全球财富的同时也在压制通胀，尽管这一进程被俄乌事件带来的能源紧张所打扰，但是流动性毕竟是在收缩的，如果俄乌冲突结束那么美元加息的效果就会更加明显，对于全球大宗来说都是最大的利空，如果钢铁原燃料的全球价格也随之回落，那么双控政策的力度也势必会减弱，所以从趋势上来说，核心矛盾变了，大宗商品的大周期往年都是跟随者全球货币周期而变化，我相信此刻也不例外，最大的变量可能就是俄乌冲突什么时候结束了。

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那么在六月份跌掉这么一波之后，是否会再次出现淡季不淡的行情呢，我个人认为是有这个可能的，一是如果钢厂如往年一般在淡季进行产线检修减产，那么产量依然有下降的空间，二是要看政策层面的限产是不是会在半年度的经济数据统计完之后出来，当然政策层面的事情具有不确定性，

不过如果把近期国际大宗的一些事件合起来看，就会发现从中长期的市场来看，近期价格的下跌可能只是类似于波浪理论中的下跌A浪，而短期反弹的B浪应该要出现了，

为什么这么说呢，首先我们要清楚，这一轮钢价是怎么上去的。大家都清楚这一轮钢价是从2020年新冠疫情开始之后作为起点的，我们由于防疫反应比较迅速，率先控制住了疫情，因此在国内需求回升的推动下，当年的二三季度我国各项工业大宗原材料的价格进入修复性上涨，那时候西方国家还在隔岸观火幸灾乐祸，由于是国内消费驱动的上涨，所以涨势还是比较缓和的，而且也没有外溢到其他国家。但是没过多久疫情就多点开花，从那时候开始就形成了一个有意思的格局，那就是身处全球产业链生产端的亚洲国家从来不会说生活物资和生产资料短缺，但是身处于消费端的发达国家则因为物流问题物价开始快速上涨，而且那时候美联储为了救市大量释放流动性，不仅让本国的CPI大幅上行，更是向全球扩散，实际上在2020年的四季度初，我国因需求修复推升的价格基本上已经平稳，甚至开始回落，但是由于海外市场价格涨的太猛，特别是因为海外的涨价推升了铁矿石价格，所以对国内形成了输入性的通胀，从这个时候开始，全球大宗的价格就一直居高不下，到了2021年的四季度又演变为能源危机，原油和煤炭的价格